Elsevier

Sociologie du Travail

Volume 44, Issue 1, January–March 2002, Pages 55-74
Sociologie du Travail

Dispositifs de défiance et fluidité des échanges sur les marchés financiers de gré à gréSuspicion and the fluidity of mutual agreements on financial markets

https://doi.org/10.1016/S0038-0296(01)01200-6Get rights and content

Résumé

Sur les marchés financiers de produits dérivés s’échangeant de gré à gré, des milliers de transactions sont négociées par des individus mandatés sur la place parisienne. La relative fluidité et la rapidité manifeste avec lesquelles deux individus réalisent une transaction financière portant sur des montants qui atteignent souvent plusieurs millions d’euros méritent selon nous une explicitation de leurs conditions de possibilité. En effet, l’incertitude qui entoure déjà dans un grand nombre de cas le produit lui-même se double d’un risque interpersonnel pour les opérateurs. Comment sont assurées la passation et la bonne fin de contrats formulés oralement par micros interposés, de manière formellement incomplète ? Quelles sont les conditions sociales et techniques de possibilité d’une telle activité ? Cet article insiste sur les dispositifs extérieurs aux opérateurs qui permettent de conjurer le spectre de l’échec des « promesses réciproques problématiques ». Différentes figures de l’organisation professionnelle de l’activité d’intermédiation financière de marchés, appuyées sur tout un appareillage technique, viennent encadrer ces transactions et rendre les échanges fluides, sans pour autant résoudre le faisceau d’incertitudes qui les entoure. Nous montrons que les risques et les incertitudes sont configurés par des dispositifs qui visent à s’en prémunir et que, partant, tout dispositif de confiance est nécessairement un dispositif de défiance.

Abstract

In Parisian financial markets of derivatives, individuals with proxies negotiate thousands of transactions through mutual agreements. The conditions accounting for the relative fluidity and obvious rapidity in the relations between the two traders conducting such transactions, which may involve sums amounting to several million euros, need to be explained. The uncertainty often surrounding the derivatives at the center of the transaction is doubled by an interpersonal risk for the traders. How are such orally formulated contracts worked out and agreed to in a so formally incomplete way? What social and technical conditions make this possible? Emphasis is laid on arrangements that, outside the traders themselves, conjure the risk of unkept “reciprocal, problematic promises”. Based on a system of technical machinery, various patterns in the professional organization of financial market trading shape these swaps and account for their fluidity but without undoing the uncertainty surrounding them. Risks and uncertainty are shaped by the arrangements for dealing with them; hence, any arrangement for building confidence is necessarily also one for testing suspicions.

Section snippets

Les conditions de possibilité d’une transaction

Pour clarifier l’exposé, c’est-à-dire pour mieux distinguer les différentes dimensions de l’incertitude qui entoure des transactions que les négociateurs proclament pourtant closes, nous considérerons que ces dernières peuvent être décrites selon trois moments logiques successifs : la négociation (démarchage, échange d’arguments, c’est-à-dire d’une façon plus générale rencontre et / ou constitution discursive d’une offre et d’une demande), la transaction au sens strict (à savoir le moment de la

La professionnalité au fondement de la liquidité des marchés

Différentes figures de la professionnalité viennent donc participer à rendre exécutoires des contrats noués sur les marchés financiers de gré à gré, et viennent par là contribuer à la liquidité de ces derniers. Nous distinguons quatre acceptions de la profession qui permettent de préciser selon quelles modalités l’instance professionnelle fonctionne comme dispositif sécurisant sur les marchés.

Conclusion : confiance et défiance

Imaginons un instant un échange hors la loi. Un échange submergé par la défiance qui anime les parties engagées : un échange entre deux gangsters ou encore la remise d’une rançon contre un otage. Le roman d’espionnage, le western ou encore la filmographie sur les milieux de la mafia exploitent une dramaturgie dont certains ressorts se retrouvent dans la structure des transactions sur nos marchés financiers de gré à gré. Un parallèle se fait jour entre la structure d’encadrement d’une

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