Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2010, 58(6), 673-680 | DOI: 10.11118/actaun201058060673

SPECIFIKA FINANČNÍHO ŘÍZENÍ HOLDINGU PŘI ŘÍZENÍ PENĚŽNÍCH TOKŮ

David Ficbauer
Ústav financí, Fakulta podnikatelská Vysokého učení technického v Brně, Kolejní 2906/4, 612 00 Brno, Česká republika

Cílem tohoto článku je popis, objasnění přístupů a nové přístupy k řízení cash-flow v holdingové struktuře. V několika posledních dekádách je patrný stálý tlak na koncentraci a kooperaci. Výsledkem tohoto tlaku jsou fúze, akvizice, zakládání nových společností ve spojení s jinými. Velmi častou formou podnikatelských uskupení jsou v současné době holdingy.
V části materiál a metody byly zmíněny důvody, které vedou podnikatele k vytváření holdingových struktur. Mezi něž řadíme synergické efekty, použití přebytečných peněžních prostředků na koupi další společnosti, diverzifikace podnikatelského rizika a stabilizace peněžních toků, snaha získat nové trhy a s tím související získání státní podpory na méně rozvinutých trzích, specializace, ručení, optimalizace cash-flow a optimalizace nákladů kapitálu.
"Velká" společnost má v zásadě dvě možnosti. Buď může všechny aktivity provádět pomocí jednoho podnikatelského subjektu - jedná se o celistvou společnost, nebo použít holdingové struktury a své podnikatelské aktivity provádět prostřednictvím několika společností. Cílem matky není provádět samotné předměty podnikání, ale řídit, a to především finanční stránku subjektu. Pro řízení cash-flow je důležité zejména pochopení peněžních toků v jednotlivých společnostech holdingu a jejich plán na další období. Pro řízení cash-flow v holdingu je dále možné využít nettingu a teoretických přístupů k řízení hotovosti dle Baumola, Miller-Orra a Beránka. Jsou popsány možnosti převodu peněžních prostředků pomocí smlouvy o půjčce, smlouvy o převodu zisku a ovládací smlouvy. Možnost dosahovat vyšší výnosů investicí mimo holding skýtá sjednocení volných peněžních prostředků a jejich cílená investice. Způsob, za jakých podmínek převádět peněžní prostředky z jedné společnosti holdingu do druhé, dává plán cash-flow a plán řízení likvidity. Řízení cash-flow holdingu dále významnou měrou ovlivňuje plné využití clearingového centra a aplikace holdingového faktoringu. Důvod, zda převádět peněžní prostředky z jedné společnosti do druhé, poskytuje zhodnocení kapitálu. Holding se v této oblasti může rozhodovat pomocí multikriteriálního rozhodování na základě výsledků operační analýzy a na základě ukazatelů zvolených holdingem.

holding, finanční management holdingů, peněžní toky, řízení peněžních toků, cash management

Specifics of financial management of holdings when managing cash-flow

Concentration and cooperation belong to the main attributes of the modern business life. Business competition makes the start of a new business more difficult. Just the moment of concentration and cooperation can make the break to the new business easier. This can be achieved by including new businesses into holding companies.
Basically there are two ways how to do a business. These depend on whether company carries out many lines of business or on the amount of asset. The first way is to cover everything with one enterprise and thus to create one accounting unit. The second way is based on a foundation of a holding structure with subsidiaries and the holder on the top. In fact holding is a specific way how to cover business by many subsidiaries.
The goal of this article is to describe specifics of a financial management of holdings when managing cash-flow. The focus is on reasons of holding structure and usage of both theoretical and other models of managing cash such as Baumol model, Miller-Orr model and Beránek model. As transfers within the holding organization belong to the main advantageous of holding, the way how to transfer finance from one subsidiary to other or from subsidiary to holder or reversely is handled here.

Keywords: holding, financial management of holding, cash-flow, managing cash-flow, cash management

Received: June 29, 2010; Published: July 17, 2014  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Ficbauer, D. (2010). Specifics of financial management of holdings when managing cash-flow. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis58(6), 673-680. doi: 10.11118/actaun201058060673
Download citation

References

  1. BAUMOL, W., 1952: The Transaction Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach. EBSCO. USA: Quarterly Journal of Economics. Vol. 66, Issue 4, p. 545-556. [cit. 2010-6-25] ISSN 0033-5533. Dostupné z URL. DOI: 10.2307/1882104 Go to original source...
  2. BREALEY, R. A. and MYERS, S. C., 2008: Principles of Corporate finance. 9. vyd. McGraw-Hill/Irwin, 1064 s. ISBN 978-0-07-340510-0.
  3. FREDERIKSLUST, R. A. I., ANG, J. S., SUNDARSANAM, P. S., 2008: Corporate Governance and Corporate Finance. 1. ed. Routledge, 757 p. ISBN 978-0-415-40531-7.
  4. KISLINGEROVÁ, E. a kol., 2007: Manažerské finance. 2. vyd. C.H.Beck, 745 s. ISBN 978-80-7179-903-0.
  5. MAREK, P. a kol., 2009: Studijní průvodce financemi podniku. 2. vyd. Ekopress, 634 s. ISBN 978-80-86929-49-1.
  6. MILLER, W. J. and ORR, D., 1966: A Model of the Demand for Money by Firms. EBCSO. USA: Quarterly Journal of Economics, Vol. 80, Issue 3, p. 413-435. [cit. 2010-6-26] ISSN 0033-5533. Dostupné z URL. DOI: 10.2307/1880728 Go to original source...
  7. REŽŇÁKOVÁ, M., 2005: Finanční management - 2. díl. 3. vyd. VUT Brno, 119 s. ISBN 80-214-3036-2.
  8. VALACH, J. a kol., 1999: Finanční řízení podniku. 2. vyd. Ekopress, 324 s. ISBN 80-86119-21-1.
  9. VERNIMMEN, P., 2009: Corporate Finance. 1. ed. John Wiley&sons, 1036 p. ISBN 978-0-470-72192-6.
  10. Zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů.
  11. Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník, ve znění pozdějších předpisů.

This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), which permits non-comercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.