초록

본 연구에서는 SCM성과 지표 중에서도 회계 정보를 통해 계산이 가능한 현금화주기(cash-to-cash cycle time)와 재무성과와의 상관관계를 연구하였다. 구체적으로 다중회귀분석을 활용하여 현금화주기 및 이의 구성요소들인 재고일수, 매출채권 회수기간, 매입채무 변제기간과 재무성과를 나타내는전통적인 지표들인 총자산수익률(Return On Asset, ROA), 매출액영업이익률, 매출액순이익률과의관계를 분석하였다. 데이터는 국내 상장기업 중 제조업과 도소매업에 속한 기업들의 2000년~2008년회계정보를 활용하였으며, 다중회귀분석 모형은 해당 재무성과와 연관된 통제변수들을 적절히 활용하여 강건성을 높이고 모형의 신뢰성을 제고하였다. 먼저 세 가지 재무지표와 현금화주기 사이에 통계적으로 유의한 음의 상관관계를 확인하였다. 또한 구성요소들과 재무지표와의 관계는 총자산수익률의 경우 통상적으로 기대하는 상관관계인재고일수와 매출채권 회수기간의 경우 음의 관계, 매입채무 변제기간의 경우 양의 관계를 나타내었으며 이들은 모두 통계적으로 유의하게 나타났다. 매출액영업이익률, 매출액순이익률의 경우재고일수와의 관계를 제외하고는 통상적으로 기대되는 결과를 얻어내었다. 또한 식음료, 화학,전기전자, 자동차, 도소매 산업 등 5대 대표 산업을 선정하여 산업별 분석을 시도하였으며, 자동차산업을 제외하고는 대체로 전체 산업군과 동일한 결과를 얻어냈다. 본 연구는 해외 연구에서는 제시되었지만 국내기업을 대상으로 한 기존 연구들에서는 실증하지못했던 현금화주기와 재무성과의 관계를 상당히 명확히 실증하였다. 즉, 매출증가율 등 적절한통제변수로 사용한 강건성이 우수한 회귀모형과 여러 산업을 포괄하는 안정화된 많은 데이터를활용하여 통해 현금화주기와 재무성과 간의 관계를 보다 섬세하게 분석할 수 있었고, 이를 활용하여과거 국내 문헌들이 얻을 수 없었던 통계적으로 유의한 결과를 얻을 수 있었다.

키워드

현금화주기, 공급체인관리, 성과지표

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