초록

이 연구는 우리나라 집합투자산업을 통한 금융발전과 경제성장간의 관계를 실증적으로 분석하였다. 1970년부터 시작된 연단위 자료와 1978년부터 시작되는 분기단위 자료를 IMF 금융위기 이전과 이후로 구분하여 추정한 분석결과는 경제성장과 집합투자재산 간에 장기적으로 안정적인 양의 관계가 유지되어 왔음을 보여주고 있다. 특히 연단위 자료 분석에서는 집합투자재산의 성장이 경제성장에 단기적으로도 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타나고 있다. 한편 채권관련 집합투자재산과 주식관련 집합투자재산으로 세분화하여 관계를 추정한 분석에서는 IMF 금융위기 이전 기간의 경우는 연단위 자료 분석과 유사한 결과를 보였다. 그러나 IMF 금융위기 이후의 기간에 대한 추정결과는 전체 집합투자재산과 경제성장 간에는 안정적인 양의 관계를 보였으나 세부 재산별로는 이와 같은 관계가 나타나지 않거나 주식관련 집합투자재산의 경우는 경제성장에 대한 단기적 영향이 음으로 나타나 이 집합재산 성장의 불안정성을 반영하였다. 이 연구의 분석결과는 경제성장을 위해서는 저축수단으로서의 다양한 투자대상을 제공하고 위험관리를 통한 금융자원배분의 효율성을 높일 수 있는 집합투자산업 성장에 의한 금융발전이 지속될 필요가 있음을 반영하고 있다. 또한 단기적으로는 경제성장에 부정적 영향을 미칠 수 있는 투자대상 자산의 불안정성을 통제할 수 있는 정책적 수단의 마련이 필요하다고 할 수 있다.

키워드

집합투자, 자본시장, 금융발전, 경제성장, VECM

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